Rallenta la crescita economica tedesca

In Germania non vi è stata alcuna sorpresa dalla seconda lettura del PIL, che per il terzo trimestre conferma il rallentamento dell’espansione da 0,4 per cento a 0,2 per cento t/t (minimo da un anno), con una corrispondente flessione del dato annuale da 1,8 per cento a 1,7 per cento a/a. Più interessante appare la pubblicazione del dettaglio delle componenti, che mostra un’accelerazione dei consumi privati da 0,2 per cento a 0,4 per cento t/t contro attese di 0,3 per cento, a fronte però di un modesto rallentamento del contributo della spesa pubblica che, dopo essere cresciuta dell’1,2 per ecnto nel 2° trimestre, ha messo a segno un aumento di +1,0 per centot/t.

Guardando alle voci relative agli investimenti, quelli di capitale sono rimbalzati rispetto al -1,6 per cento dei mesi primaverili (1,6 per cento t/t) ma non sono tornati a crescere, fermandosi allo 0,0 per cento t/t. Più solido appare invece il rimbalzo degli investimenti in costruzioni che balzano dal -1,9 per cento precedente a +0,3 per cento t/t, con un contributo finale della domanda interna che recupera dal -0,1 per cento t/t del 2° trimestre a +0,5 per cento t/t. A pesare sul bilancio finale sono dunque le esportazioni che, dopo essere cresciute dell’1,2 per cento t/t nei mesi da aprile a giugno, sono risultate invece in contrazione a -0,4 per cento t/t in estate.

Nel complesso appare dunque piuttosto solida la performance dell’economia tedesca che, pur al margine di un significativo rallentamento del PIL, vede confermata la forza della domanda interna. Le attese sono infatti quelle di una riaccelerazione del ciclo nella parte finale dell’anno, in linea con quanto anticipato dagli indici di fiducia. Dopo il recupero dello ZEW e i segnali positivi dai PMI di novembre, oggi sarà il turno dell’IFO per le imprese tedesche, che dovrebbe confermarsi su livelli elevati, a 110,5 punti con letture stabili sia per la componente corrente che per quella prospettica.

Posted on by Eleonora De Giorgio in Finanza

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